Na quarta-feira, durante uma audiência para decidir se cometeu violações de valores mobiliários, a Coinbase, uma das maiores bolsas de criptomoedas do mundo, contra-atacou. A Coinbase está solicitando a demissão da ação.

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos entrou com a ação em junho de 2023, apenas um dia após processar a Binance, a maior bolsa de criptomoedas em volume, sobre questões de valores mobiliários.

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Nas alegações da SEC contra a Coinbase, também foi alegado que as 13 criptomoedas disponíveis para negociação na bolsa eram valores mobiliários. A lista inclui tokens importantes como Solana, Cardano e Polygon. Embora separadamente, o processo da Binance também mencionou 12 ativos de criptomoeda como valores mobiliários. Os dois processos tinham seis tokens em comum que a SEC marcou como valores mobiliários: SOL, ADA, MATIC, FIL, SAND e AXS.

A Coinbase solicitou que a juíza de Nova York, Katherine Polk Failla, demitisse a ação porque alega que as criptomoedas não estão sob a jurisdição da SEC como ações de empresas (ações) estão. A bolsa, juntamente com outras empresas de criptomoedas, acredita que a SEC ultrapassou sua prerrogativa.

Failla questionou a SEC durante a audiência da corte de Manhattan. A juíza solicitou que a agência focada em valores mobiliários explicasse quais elementos dos ativos de criptomoeda constituem contratos de investimento. Failla expressou suas preocupações de que a SEC esteja pedindo permissão para "ampliar a definição do que constitui um valor mobiliário".

Patrick Costello, um dos conselheiros jurídicos assistentes da SEC, argumentou que, como os ativos de criptomoeda geralmente estão ligados a uma rede blockchain ou "empresa", eles são semelhantes a contratos de investimento. A agência argumentou que a Coinbase está tentando criar seu próprio teste Howey, o quadro legal que determina se um ativo é um contrato de investimento.

Normalmente, a SEC tem um histórico forte de vitórias em seus processos, mas, dadas suas recentes derrotas em outros processos relacionados a criptomoedas - Ripple obteve uma vitória parcial em julho de 2023 e Grayscale obteve uma decisão favorável em agosto de 2023 - algumas pessoas que postaram em X estavam otimistas em relação à Coinbase.

Jake Chervinsky, diretor jurídico da Variant Fund, disse em X que Failla apontou outros problemas com o processo da SEC, como seu "pobre entendimento" da tecnologia. "Isso não significa necessariamente que a Coinbase vencerá sua ação de julgamento nos argumentos", escreveu Chervinsky. "Mas mostra o verdadeiro vazio das alegações dos responsáveis políticos de que 'a lei é clara' e 'a indústria simplesmente não quer cumprir'. É uma luta, mas temos a vantagem.

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Após uma audiência de cinco horas, Failla disse que tem perguntas e "algumas respostas", mas se recusou a emitir uma decisão na quarta-feira.

Dave Rodman, fundador e sócio-gerente do Rodman Law Group, disse em um comunicado compartilhado com o TechCrunch+ que acha "altamente improvável" que a juíza decida a favor da Coinbase. "Isso não significa que a SEC está certa e a Coinbase está errada, apenas que é raro um juiz conceder uma demissão nessa fase.

Mas Rodman observou que este é um "caso bastante extremo" de um regulador querendo "ter seu bolo e comer também", já que a SEC considerou a Coinbase suficientemente boa para listá-la na bolsa de valores dos EUA quando a empresa abriu seu capital em 2021.

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A audiência é outro momento de suspense para a indústria de criptomoedas, que viu uma série de batalhas judiciais que levaram à regulamentação por meio de imposição, em vez de novas políticas sendo elaboradas. Embora ainda não haja um resultado oficial, a decisão pendente da juíza, ou sua demissão, poderia ter grandes implicações sobre as criptomoedas e como elas são regulamentadas nos EUA.

Se a juíza não demitir a ação e decidir a favor da SEC, isso poderá resultar nas criptomoedas mencionadas em sua ação serem vistas como valores mobiliários, o que as submeteria ao quadro legal ao qual outros obedecem. Isso significa que cada ativo teria que cumprir com obrigações fiduciárias semelhantes às que as empresas de capital aberto têm.

Um dos muitos problemas com isso, porém, é que a blockchain subjacente ao token essencialmente se tornaria uma proprietária, como uma empresa é de suas próprias ações. Dado que as blockchains buscam ser descentralizadas, isso poderia tornar as águas extremamente turvas.

Por outro lado, se a juíza demitir a ação e decidir a favor da Coinbase, isso poderia abrir caminho para mais diálogo e criação de políticas em torno dos ativos de criptomoeda e em qual categoria eles se encaixam quando se trata de proteger os investidores dos EUA. Atualmente, a SEC e a CFTC (Commodity Futures Trading Commission) afirmaram abertamente que veem o bitcoin como uma commodity, por enquanto.

Mas as duas agências não concordam em tudo. A SEC vê a maioria dos ativos de criptomoedas (exceto o Bitcoin) como valores mobiliários. Mas, de acordo com a entrada da CFTC em março de 2023 contra a Binance, o regulador disse que certos ativos digitais, incluindo Bitcoin, ether, Litecoin, bem como tether e o Binance USD, são commodities.

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